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  • Budget, finances publiques
    • Éric Chaney
    Feb. 26, 2020

    De l’immense rendement social des nombres imaginaires

    De l’immense rendement social des nombres imaginaires

    La France emprunte de nouveau à dix ans à taux négatif. C’est le cas de l’Allemagne depuis neuf mois. La Grèce, qui connut des taux supérieurs à 30%, emprunte désormais à 1%! Du jamais vu, d’autant plus que l’inflation restant positive, les taux d’intérêt réels sont encore plus négatifs. Comment tirer parti de cette situation? read more

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    • Charles Wyplosz
    Feb. 10, 2020

    Les inquiétudes de la politique monétaire

    Les inquiétudes de la politique monétaire

    Depuis plusieurs années, les banques centrales font tout ce qu’elles peuvent pour faire remonter le taux d’inflation. Leurs taux d’intérêt sont très bas, parfois négatifs comme dans la zone euro ou au Japon, et elles promettent de les garder longtemps bas. Elles ont injecté des quantités énormes de liquidités et continuent de le faire. Mais rien n’y fait, l’inflation refuse de répondre. Cet échec historique génère des inquiétudes et ces inquiétudes déclenchent toutes sortes de propositions… inquiétantes. read more

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    • Elie Cohen
    Feb. 7, 2020

    Retraites: la question financière

    Retraites: la question financière

    Si les débats gagnent en réalisme, on n’en est pas moins très loin d’une solution d’équilibre viable alors que le texte commence à être débattu au Parlement. Pour s’en convaincre, il suffit d’évoquer quelques sujets, dont les enjeux financiers se chiffrent en dizaines de milliards d’euros. read more

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    • Charles Dennery
    Dec. 13, 2019

    Pour une «accountability» à la française

    Pour une «accountability» à la française

    «La société a le droit de demander compte à tout agent public de son administration.» Plus facile à dire qu’à faire! Comment briser l’omerta? Comment libérer la parole dans ces «grandes muettes» que sont les différentes institutions? Par la transparence. Il ne suffit pas d’affirmer que les dérives sont rares et toujours sanctionnées, il faut le prouver. C’est la seule façon de rétablir la confiance avec le citoyen. read more

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    • Gilbert Cette
    • Elie Cohen
    Sept. 12, 2019

    Réformer l’État, pas geler le point d’indice!

    Réformer l’État, pas geler le point d’indice!

    Dans le monde nouveau la mère de toutes les réformes devait être la réforme de l’État. Le quinquennat n’est certes qu’à mi-parcours mais jusqu’ici les bricolages budgétaires l’ont emporté sur l’esprit de réforme. read more

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    • Charles Wyplosz
    Sept. 10, 2019

    Le mille-feuille des politiques publiques, ou le retour du vieux monde

    Le mille-feuille des politiques publiques, ou le retour du vieux monde

    C’est irrésistible. Réduire la fiscalité est intensément populaire mais coûte cher à l’État. La tentation naturelle est de cibler les réductions sur des catégories bien précises, si possible celles qu’il est politiquement utile de séduire. Pour séduire au-delà des bénéficiaires directs, on en vante les mérites économiques avec des intitulés ronflants. Ça, c’était le B.A.BA du vieux monde, mais Macron semble en avoir redécouvert toute la saveur pour sortir de la crise des gilets jaunes. Le problème est que ça ne marche pas. read more

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    • Éric Chaney
    June 5, 2019

    Le Parlement italien envisage une monnaie parallèle. Une farce, vraiment?

    Le Parlement italien envisage une monnaie parallèle. Une farce, vraiment?

    La nouvelle est d’abord passée inaperçue. Pourtant, elle pourrait, à terme, remettre en cause l’existence de l’euro: le 28 mai, la Chambre des députés italiens a adopté à l’unanimité une motion envisageant l’émission d’une sorte de monnaie fiscale, familièrement appelée mini-bots à Rome. read more

    • Économie
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    • Budget, finances publiques
    • Charles Wyplosz
    May 2, 2019

    Budget: mauvaise passe ou retour aux vieux démons?

    Budget: mauvaise passe ou retour aux vieux démons?

    Les décisions annoncées, ou plutôt esquissées, par Emmanuel Macron le 25 avril ne sont pas rassurantes pour tous ceux qui attendaient que la France sorte enfin de sa longue torpeur et s’adapte aux changements économiques et sociaux que les pays qui réussissent ont adoptés. read more

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    • François Meunier
    March 21, 2019

    Faut-il se soucier de la dette publique?

    Faut-il se soucier de la dette publique?

    Le poids croissant de la dette publique serait, du point de vue de la politique économique, le souci majeur. Eh non, pas tant que cela ! C’est ce que nous dit Olivier Blanchard, lors de son discours d’ouverture de la dernière réunion annuelle de l’Association américaine d’économie, à un moment où il en était encore le président. Venant d’un économiste parmi les plus respectés, on imagine le choc que produit un discours lénifiant sur la dette. read more

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    • Gilbert Cette
    • Elie Cohen
    March 18, 2019

    Sortir du grand débat par le haut

    Sortir du grand débat par le haut

    Le grand débat approche de son terme et dans les propos qui tournent en boucle sur les médias émergent souvent les mêmes propositions. Il faut à présent que cet exercice débouche… sans aggraver les traits dysfonctionnels de nos systèmes fiscaux et sociaux. read more

    • Politique française et internationale
    • Économie française
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    • Protection sociale
    • Charles Wyplosz
    Jan. 9, 2019

    Déficits budgétaires: un mal français, qui n’est pas irrémédiable

    Déficits budgétaires: un mal français, qui n’est pas irrémédiable

    Et voilà, le déficit public est reparti à la hausse. Depuis 45 ans c’est toujours la même chose. Il y a toujours une circonstance qualifiée d’exceptionnelle pour remettre à demain ce qu’il faut faire aujourd’hui à défaut de l’avoir fait hier, en l’occurrence remettre de l’ordre dans les comptes publics. Emmanuel Macron avait manifesté la ferme intention de mettre un terme à ce laxisme. Quelques gilets jaunes plus tard, il est retombé dans la soupe. Désespérant. read more

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    • Gilbert Cette
    • Pierre Jaillet
    Dec. 6, 2018

    Règles budgétaires européennes: faut-il changer la cible (et affaiblir l’arbitre)?

    Règles budgétaires européennes: faut-il changer la cible (et affaiblir l’arbitre)?

    Une note du CAE propose de réviser en profondeur les règles budgétaires européennes. Elle a le mérite de discuter sérieusement des propositions esquissées par un groupe franco-allemand de 14 économistes en janvier 2018. Mais ses préconisations conduiraient à déséquilibrer plus encore la gestion macroéconomique d’une Union économique et monétaire dont le volet économique est dangereusement faible. read more

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    • Pierre-Yves Cossé
    Oct. 10, 2018

    En économie, il ne s’est rien passé… ou presque

    En économie, il ne s’est rien passé… ou presque

    Au lendemain de l’élection d’Emmanuel Macron, une majorité de Français, pas seulement ses électeurs, s’attendait à une remise sur les rails de l’économie française, au prix de changements parfois douloureux. Or si des réformes ont eu lieu les chiffres ne sont pas mirobilants. La faute à la conjoncture? read more

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    • Elie Cohen
    June 21, 2018

    Les populistes italiens à l’épreuve du pouvoir

    Les populistes italiens à l’épreuve du pouvoir

    L’Italie vient de se donner un gouvernement populiste fondé sur l’étrange alliance des eurosceptiques dépensolâtres de Cinque Stelle et des eurosceptiques fiscophobes de la Lega. Que peut on attendre de l’exercice du pouvoir par deux partis aux orientations aussi différentes? Trois scenarii sont envisageables. read more

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    • Pierre-André Buigues
    June 6, 2018

    Macron, Merkel et les trois Europe

    Macron, Merkel et les trois Europe

    Les difficultés de la construction européenne s’expliquent largement en reprenant la citation fameuse de Clinton, « It’s the economy, stupid ». Sur le plan économique, il n’y a pas une Europe, mais trois et chacune a un positionnement politique différent vis-à-vis de la relance européenne. read more

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    • Charles Wyplosz
    May 23, 2018

    Italie: le mauvais diagnostic

    Italie: le mauvais diagnostic

    Un éminent groupe d’économistes italiens avance une proposition audacieuse: que le Trésor émette de la dette qui serait utilisable par les contribuables pour payer leurs impôts deux ans plus tard. C’est une manière détournée de créer de la monnaie et une tentative de contourner le Pacte de Stabilité, en gros du bricolage aux limites des normes de fonctionnement de l’union monétaire. C’est aussi la mauvaise solution parce qu’elle est basée sur un diagnostic erroné. read more

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    • Éric Chaney
    May 23, 2018

    La monnaie fiscale est une illusion, pas une solution. Réponse au Group of Fiscal Money

    La monnaie fiscale est une illusion, pas une solution. Réponse au Group of Fiscal Money

    Dans un article paru ce matin sur Telos, quatre économistes italiens affirment que l'émission de "certificats de crédit d'impôt" n'augmenteraient pas le déficit de l'État italien et contribueraient même à réduire la charge de la dette. Je ne suis pas convaincu par leur argumentation. read more

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    May 23, 2018

    La monnaie fiscale, une solution à la crise italienne

    La monnaie fiscale, une solution à la crise italienne

    L'économie italienne va mal, ce qui contribue au succès des populistes. Étant donné que les règles budgétaires limitent la capacité de l'Italie à relancer la demande par l'émission de dette, un autre instrument est nécessaire. Cet instrument existe: que l’État émette des obligations négociables et transférables, que les porteurs puissent utiliser pour des réductions d'impôts deux ans après l'émission. read more

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    • Charles Wyplosz
    May 13, 2018

    Comment faire avancer l’Europe?

    Comment faire avancer l’Europe?

    S’il veut faire avancer l’Europe, Emmanuel Macron devra accepter que l’heure est plus aux ajustements tristement techniques, voire technocratiques, qu’aux avancées qui font rêver. Quatre problèmes doivent être traités. read more

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    • Elie Cohen
    May 11, 2018

    La nouvelle question allemande

    La nouvelle question allemande

    La réponse est bien sûr oui, mais finalement non. Quelle était la question? Un Fonds monétaire européen? Un ministre, un budget et un Parlement zone euro? Réformer l’union économique et monétaire? read more

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