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23 mai 2018
Italie: le mauvais diagnostic
Un éminent groupe d’économistes italiens avance une proposition audacieuse: que le Trésor émette de la dette qui serait utilisable par les contribuables pour payer leurs impôts deux ans plus tard. C’est une manière détournée de créer de la monnaie et une tentative de contourner le Pacte de Stabilité, en gros du bricolage aux limites des normes de fonctionnement de l’union monétaire. C’est aussi la mauvaise solution parce qu’elle est basée sur un diagnostic erroné. lire la suite
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23 mai 2018
La monnaie fiscale est une illusion, pas une solution. Réponse au Group of Fiscal Money
Dans un article paru ce matin sur Telos, quatre économistes italiens affirment que l'émission de "certificats de crédit d'impôt" n'augmenteraient pas le déficit de l'État italien et contribueraient même à réduire la charge de la dette. Je ne suis pas convaincu par leur argumentation. lire la suite
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23 mai 2018
La monnaie fiscale, une solution à la crise italienne
L'économie italienne va mal, ce qui contribue au succès des populistes. Étant donné que les règles budgétaires limitent la capacité de l'Italie à relancer la demande par l'émission de dette, un autre instrument est nécessaire. Cet instrument existe: que l’État émette des obligations négociables et transférables, que les porteurs puissent utiliser pour des réductions d'impôts deux ans après l'émission. lire la suite
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13 mai 2018
Comment faire avancer l’Europe?
S’il veut faire avancer l’Europe, Emmanuel Macron devra accepter que l’heure est plus aux ajustements tristement techniques, voire technocratiques, qu’aux avancées qui font rêver. Quatre problèmes doivent être traités. lire la suite
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11 mai 2018
La nouvelle question allemande
La réponse est bien sûr oui, mais finalement non. Quelle était la question? Un Fonds monétaire européen? Un ministre, un budget et un Parlement zone euro? Réformer l’union économique et monétaire? lire la suite
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7 mai 2018
La dimension Frankenstein du risque politique italien
Le risque italien est toujours là, mais il n’est pas tant celui d’une dette explosive et d’un scénario à la grecque, que celui d’une projection sur la scène européenne des dissensions internes à l’Italie. lire la suite
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20 avril 2018
L’énigme portugaise
2017 aura été l’année du remarquable rétablissement portugais. Cette performance est intervenue sous un gouvernement d’alliance gauche-extrême gauche élu sur un programme de dénonciation des diktats de Bruxelles. Que s’est il donc passé entre 2011, date à laquelle le Portugal prétend d’abord échapper à la crise en se démarquant de la Grèce et de l’Irlande avant de négocier un plan de sauvetage de 78 milliards d’euros, et aujourd’hui ? lire la suite
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26 mars 2018
La réforme européenne attendra
À nouveau l’horizon s’assombrit, la grande reforme de l’Union portée par Emmanuel Macron attendra. Il n’y aura pas dans ces conditions de plan de relance franco-allemand en mars et les ambitions pour juin sont revues à la baisse. Mais des propositions émergent. lire la suite
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17 janvier 2018
Réconcilier solidarité et discipline de marché dans la zone euro
La zone euro goûte enfin au bonheur d’une reprise robuste. La tentation est forte pour les responsables politiques de baisser la garde. Ce serait une grave erreur car la monnaie unique reste vulnérable. Quatorze économistes français et allemands, considérant que la polarisation du débat entre solidarité (entre États membres) et responsabilité (au niveau de chacun d’entre eux) constitue une fausse alternative, proposent six réformes… lire la suite
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16 janvier 2018
Brexit, frontières et documents
Le Royaume-Uni doit se préparer à gérer des échanges commerciaux sans savoir dans quel cadre juridique, douanier et fiscal ils vont se dérouler ; sans connaître les effectifs et la nature des opérateurs économiques concernés ; le tout dans l’ignorance du calendrier d’application. On comprend donc l’insistance pour obtenir une période de transition aussi longue que possible, sans mentionner la période indéfinie souhaitée par le patronat britannique. lire la suite
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21 décembre 2017
Brexit: être Européens pour deux
Nous voulons plaider ici pour une solution plus éclairée préservant l’acquis économique, géopolitique et civilisationnel d’une relation qui doit être maintenue avec le Royaume-Uni, dans l’intérêt de l’Europe et du monde. Au-delà des péripéties actuelles du Brexit, cet ancrage britannique en Europe doit rester plus qu’un objectif, un impératif ! lire la suite
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14 décembre 2017
Brexit: accord de façade pour commencer les négociations
S’il était périlleux de prévoir quelqu’issue que ce soit, au terme du premier cycle de négociations, trois résultats paraissent acquis. Mais d’ici la conclusion de l’accord final, bien des rebondissements politiques sont envisageables qui pourraient remettre en cause le compromis May-Juncker et provoquer une séparation plus radicale que souhaitée... lire la suite
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7 décembre 2017
Angela Merkel ou le malheur des uns peut-il faire le bonheur des autres?
À en croire les commentaires quasi-unanimes, la toute puissante chancelière Merkel est entrée dans une phase déclinante et ce serait une très mauvaise nouvelle pour l’Europe. N’en déplaise aux uns et aux autres, s’il s’avère exact qu’Angela Merkel est définitivement affaiblie, il n’est pas évident que l’Europe en pâtisse... lire la suite
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5 décembre 2017
Le président Macron a-t-il une stratégie pour l’Europe orientale?
Après des mois de tensions entre Paris et Varsovie, le président français vient de recevoir le Premier ministre polonais, Beata Szydło ; il a en outre veillé le 24 novembre dernier à ce que la voix de la France porte lors du Sommet consacré au Partenariat oriental conclu avec six anciennes républiques soviétiques. Le candidat Macron a su rassembler les voix des europhiles français, le président Macron souhaite désormais replacer la France au centre de l’Europe. Mais le président de la République a-t-il une véritable vision pour l’Europe orientale ? lire la suite
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13 novembre 2017
Le Fonds monétaire européen: une fausse bonne idée
L’intérêt de créer un FME, en plus du FMI, est bien limité, voire nul. Certes, le Mécanisme européen de stabilité créé en 2012 souffre d’importantes imperfections. On pourrait le réformer ou mettre un terme à cette expérience une fois ses missions accomplies. Cette logique a peu de chance de prévaloir, cependant, car chaque pays a ses propres raisons de vouloir un FME. lire la suite
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2 novembre 2017
Europe: un moment Macron?
La vague populiste n’a pas été arrêtée aux portes de Paris, les discours du Pnyx et de La Sorbonne ne changent rien à l’affaire. Faut-il renoncer à l’espoir? Non, car les débats en cours font émerger des pistes prometteuses. lire la suite
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18 octobre 2017
Comment relancer l’Europe? Zone euro vs ensemble de l'UE?
Doit-on approfondir l’intégration de la seule zone euro ou relancer l’Union européenne dans son ensemble? Quels projets privilégier? Il pourrait être plus facile de développer une relance pour l’ensemble de l’UE qu’autour de la seule zone euro. Fortement souhaitable du point de vue économique, la relance de la zone euro se heurte à de nombreux obstacles politiques. lire la suite
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12 octobre 2017
Alstom et la nouvelle politique industrielle française
Désindustrialisation, perte de spécialisation, descente en gamme, disparition des hauteurs du capitalisme français ne sauraient laisser indifférent... Même si la volonté de faire de la France une start-up nation et de s’en donner les moyens est affirmée. lire la suite
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4 octobre 2017
Et si la Grèce s’en sortait?….
Reprise de la croissance, excédent primaire significatif, retour sur les marchés… Et si le redressement grec était en train de réussir ? La question est à présent de débloquer la question de la dette. Les conditions sont-elles réunies? lire la suite
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2 octobre 2017
Trois défis pour l’économie allemande
Une nouvelle coalition va voir le jour en Allemagne. Les négociations porteront sur les sujets de société, la politique fiscale ou encore la gestion de la zone euro. Mais les défis de long terme risquent d’être éludés. En voici trois : le modèle économique face au ralentissement de la Chine et du commerce mondial ; le modèle social face à la déferlante technologique ; la réponse au déclin démographique. Faute de les relever, l’Allemagne risque de perdre son statut d’ « économie téflon ». lire la suite
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