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June 21, 2018
Les populistes italiens à l’épreuve du pouvoir
L’Italie vient de se donner un gouvernement populiste fondé sur l’étrange alliance des eurosceptiques dépensolâtres de Cinque Stelle et des eurosceptiques fiscophobes de la Lega. Que peut on attendre de l’exercice du pouvoir par deux partis aux orientations aussi différentes? Trois scenarii sont envisageables. read more
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June 19, 2018
L’Italie face à ses démons
Pour comprendre la nature de l’alliance improbable aujourd’hui au pouvoir à Rome, on peut comparer la situation politique italienne avec celle qui s’est imposée en France avec l’élection d’Emmanuel Macron en 2017. read more
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June 4, 2018
L’Italie vers la peuplocratie?
L’Italie se trouve confrontée à la popolocrazia (la peuplocratie). Celle-ci résulte de la force des populismes. Leurs idées imprègnent les opinions, leurs thématiques dictent les agendas politiques, leur style est largement repris par leurs adversaires, leur temporalité, celle de l’urgence, s’impose. read more
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May 23, 2018
Italie: le mauvais diagnostic
Un éminent groupe d’économistes italiens avance une proposition audacieuse: que le Trésor émette de la dette qui serait utilisable par les contribuables pour payer leurs impôts deux ans plus tard. C’est une manière détournée de créer de la monnaie et une tentative de contourner le Pacte de Stabilité, en gros du bricolage aux limites des normes de fonctionnement de l’union monétaire. C’est aussi la mauvaise solution parce qu’elle est basée sur un diagnostic erroné. read more
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May 23, 2018
La monnaie fiscale est une illusion, pas une solution. Réponse au Group of Fiscal Money
Dans un article paru ce matin sur Telos, quatre économistes italiens affirment que l'émission de "certificats de crédit d'impôt" n'augmenteraient pas le déficit de l'État italien et contribueraient même à réduire la charge de la dette. Je ne suis pas convaincu par leur argumentation. read more
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May 23, 2018
La monnaie fiscale, une solution à la crise italienne
L'économie italienne va mal, ce qui contribue au succès des populistes. Étant donné que les règles budgétaires limitent la capacité de l'Italie à relancer la demande par l'émission de dette, un autre instrument est nécessaire. Cet instrument existe: que l’État émette des obligations négociables et transférables, que les porteurs puissent utiliser pour des réductions d'impôts deux ans après l'émission. read more
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May 7, 2018
La dimension Frankenstein du risque politique italien
Le risque italien est toujours là, mais il n’est pas tant celui d’une dette explosive et d’un scénario à la grecque, que celui d’une projection sur la scène européenne des dissensions internes à l’Italie. read more
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March 6, 2018
Italie: le Parlement suspendu
Les élections du 4 mars, auxquelles ont participé 73% des inscrits, laissent l’Italie dans un état de grande confusion quant à son futur gouvernement. Ce n’est pas seulement qu’aucune majorité claire ne se dessine, qu’aucune coalition ne s’impose naturellement. C’est que le pays se retrouve coupé en deux. read more
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Feb. 27, 2018
Politique à l’italienne
Les Italiens votent ce dimanche 4 mars pour renouveler leur Chambre des députés et leur Sénat. Ce scrutin caractérisé par de nombreuses incertitudes s’inscrit dans un processus continu de recomposition politique. read more
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July 12, 2017
Résolution bancaire à l’italienne
Suite au récent sauvetage de banques italiennes et espagnoles en difficulté, l’achèvement de l’union bancaire européenne apparaît comme une priorité. Tout incite à une reprise du chantier de la réforme : on dispose de tous les instruments nécessaires pour discipliner les pays qui ont des difficultés avec leur système bancaire et la période, après une décennie perdue, semble propice. read more
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July 5, 2017
L’Italie en quête d’une majorité
Depuis le rejet, en décembre dernier, de la réforme constitutionnelle dont le but était de rationnaliser une structure bicamérale baroque et inutile, l’Italie paraît politiquement paralysée et le système des partis peu en mesure de produire une loi électorale à même d’assurer une majorité de gouvernement. read more
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Jan. 14, 2017
Italexit, la crise qui n'a pas eu lieu
L'affaire de la recapitalisation de Monte Dei Paschi di Sienna est éclairante à de multiples titres. Sur la situation financière italienne certes, mais aussi sur les liens entre régulation financière et régime des aides d’État, entre supervision européenne et résolution nationale, entre application des règles et choix politique discrétionnaire. read more
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Dec. 5, 2016
Référendum italien: les trois raisons d’un échec
Matteo Renzi a donc perdu le référendum. Il s’agit d’un échec cinglant sur l’une des pièces maîtresses du vaste changement qu'il avait annoncé en février 2014 lorsqu’il avait accédé à la présidence du Conseil. Comment peut-on l’expliquer ? Trois grandes raisons peuvent être avancées. read more
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Nov. 22, 2016
Le référendum du «tous contre Renzi»
Le 4 décembre, les Italiens sont appelés à se prononcer par référendum sur la réforme de la constitution proposée par le gouvernement Renzi et approuvée, à la majorité simple, par le Parlement, le 12 avril dernier. Matteo Renzi ne contenait pas son enthousiasme ce jour-là. « A présent, l’Italie est le pays le plus stable d’Europe », clamait-il haut et fort. Sans doute un peu vite. read more
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April 11, 2016
Des idées italiennes pour une relance européenne
Matteo Renzi ne se satisfait pas du fonctionnement actuel de l’Union. Il considère qu’aux risques proprement économiques (faible croissance, fort chômage et risque de déflation) s’ajoute une fragilité systémique de l’Union révélée par les questions des réfugiés et du terrorisme qui au total nourrissent les tentations populistes et la montée de l’euroscepticisme. Sa stratégie comporte deux volets. read more
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April 7, 2016
L’Union bancaire à l’épreuve italienne
L’adoption en juin 2012 des principes de l’Union bancaire a été légitimement saluée comme une avancée majeure de la construction européenne. La crise bancaire italienne de novembre 2015 a fonctionné comme un test grandeur nature de l’édifice en cours de construction, de son adaptabilité comme de ses failles. read more
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March 24, 2016
Politique étrangère: Donald Trump au miroir de Berlusconi?
Plusieurs éditorialistes ont relevé des ressemblances entre le favori de la primaire Donald Trump et l’ancien président du Conseil italien Silvio Berlusconi. Si leur ressemblance dans la conquête du pouvoir est frappante, il reste à voir ce que pourrait donner l’exercice du pouvoir, particulièrement en matière de politique étrangère. Qu’en serait-il, par exemple, des relations américano-russes? read more
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Oct. 28, 2015
Matteo Renzi et les cinq présidents
Le Premier ministre italien vient d’envoyer à Bruxelles un budget qui diffère l’ajustement budgétaire promis et aggrave le déficit de 0,8 points de PIB. Il assume crânement ce budget de divergence en l’accompagnant d’une affirmation sonore de la souveraineté budgétaire de l’Italie. Curieusement cette attitude de défi n’a pas suscité de rappel à l’ordre de Bruxelles. Pourquoi? read more
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June 5, 2015
Petites incertitudes italiennes
Un peu plus d’un an après son arrivée à la Présidence du Conseil, les élections régionales partielles qui se sont déroulées le 31 mai dernier ont peut être marqué le premier coup d’arrêt dans l’ascension politique de Matteo Renzi qui jusqu’ici semblait presque irrésistible. read more
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April 2, 2015
De quoi le rachat de Pirelli est-il le nom?
Faut-il considérer le rachat de Pirelli par ChemChina comme la mise en berne définitive du drapeau du capitalisme familial italien? Pas nécessairement. read more
