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    • François Guéno
    Dec. 18, 2018

    Investissements dans les start-up françaises: du succès à la bulle?

    Investissements dans les start-up françaises: du succès à la bulle?

    L’afflux monétaire consécutif à la politique accommodante des banques centrales a sans doute nourri une bulle dans le « venture », cette catégorie d’investissements qui concerne les start-up. Les valorisations atteignent des sommets, les tickets d’entrée sont de plus en plus élevés, les fonds se tournent vers des start-up de plus en plus jeunes. Signe d'une maturation de l'écosystème français, ou d'une exubérance irrationnelle? read more

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    • Éric Chaney
    Oct. 2, 2018

    Target, l’outil qui sauva l’euro mais pourrait l’empoisonner si on ne le réforme pas

    Target, l’outil qui sauva l’euro mais pourrait l’empoisonner si on ne le réforme pas

    Conçu à l’origine comme une chambre de compensation et de règlement pour les transactions en euros, le système Target 2 est passé du statut d’obscure infrastructure de marché, ce qu’il est toujours, à celui de digue anticrise lors de la crise de l’euro en 2011, pour enfin devenir une pomme de discorde entre membres de l’Union monétaire. read more

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    • Elie Cohen
    June 21, 2018

    Les populistes italiens à l’épreuve du pouvoir

    Les populistes italiens à l’épreuve du pouvoir

    L’Italie vient de se donner un gouvernement populiste fondé sur l’étrange alliance des eurosceptiques dépensolâtres de Cinque Stelle et des eurosceptiques fiscophobes de la Lega. Que peut on attendre de l’exercice du pouvoir par deux partis aux orientations aussi différentes? Trois scenarii sont envisageables. read more

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    • Pierre Jaillet
    June 5, 2018

    Intégration financière: le canal perdu de l’Union économique et monétaire

    Intégration financière: le canal perdu de l’Union économique et monétaire

    Après vingt ans d’existence, l’euro circule dans un marché bancaire et financier toujours  fragmenté, sans réel partage des risques privés. De cette fragmentation financière dérivent plusieurs inconvénients bien documentés pour le fonctionnement et la pérennité de l’UEM. read more

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    • Marie Brière
    June 5, 2018

    Régulation des fonds de pension: quel impact sur leurs allocations d’actifs?

    Régulation des fonds de pension: quel impact sur leurs allocations d’actifs?

    La régulation des systèmes de pension des différents pays de la zone Euro est aujourd’hui très hétérogène. Les efforts entrepris récemment par la Commission Européenne visent à harmoniser cette régulation afin d’éviter des distorsions de concurrence et de permettre d’organiser à terme la portabilité des droits de retraite dans toute la zone. Quel impact cela aura-t-il sur les fonds de pension européens? read more

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    • Charles Wyplosz
    May 23, 2018

    Italie: le mauvais diagnostic

    Italie: le mauvais diagnostic

    Un éminent groupe d’économistes italiens avance une proposition audacieuse: que le Trésor émette de la dette qui serait utilisable par les contribuables pour payer leurs impôts deux ans plus tard. C’est une manière détournée de créer de la monnaie et une tentative de contourner le Pacte de Stabilité, en gros du bricolage aux limites des normes de fonctionnement de l’union monétaire. C’est aussi la mauvaise solution parce qu’elle est basée sur un diagnostic erroné. read more

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    • Pierre-Yves Cossé
    March 16, 2018

    La France continue à vivre au-dessus de ses moyens

    La France continue à vivre au-dessus de ses moyens

    La France vit au-dessus de ses moyens… Elle consomme plus qu’elle ne produit et vit aux dépens des autres. Depuis le début des années 2000, notre balance commerciale est déficitaire et le déficit a fortement augmenté en 2017. Baisse de nos parts de marchés dans l’Union européenne, hausse des importations de produits courants : tous les indices sont concordants. read more

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    • Éric Chaney
    Jan. 18, 2018

    Bitcoin, de l’utopie à la dystopie

    Bitcoin, de l’utopie à la dystopie

    De la bulle bitcoin et de son éclatement prévisible – nous assistons sans doute à la première phase –, resteront des cicatrices et un contrôle plus étroit des monnaies par les États. Il faut espérer que la technologie blockchain, qui a le potentiel de révolutionner toutes les activités humaines soumises à des contrats, en les rendant plus sûrs et plus justes, lui survivra. read more

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    • 14 économistes français et allemands
    Jan. 17, 2018

    Réconcilier solidarité et discipline de marché dans la zone euro

    Réconcilier solidarité et discipline de marché dans la zone euro

    La zone euro goûte enfin au bonheur d’une reprise robuste. La tentation est forte pour les responsables politiques de baisser la garde. Ce serait une grave erreur car la monnaie unique reste vulnérable. Quatorze économistes français et allemands, considérant que la polarisation du débat entre solidarité (entre États membres) et responsabilité (au niveau de chacun d’entre eux) constitue une fausse alternative, proposent six réformes… read more

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    • François Meunier
    Nov. 22, 2017

    De quelques changements ineptes dans la fiscalité de l’assurance-vie

    De quelques changements ineptes dans la fiscalité de l’assurance-vie

    L’arrivée de la flat tax sur les revenus financiers s’est accompagnée d’un allègement de la fiscalité sur les placements sur une durée courte. L’assurance-vie gagne singulièrement en liquidité. C’est une grave erreur, qui a des conséquences macroéconomiques très dommageables.  read more

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    • Elie Cohen
    Nov. 9, 2017

    Brexit, IDE et stratégie industrielle

    Brexit, IDE et stratégie industrielle

    Les variations sur le Brexit n’éclairent guère sur l’avenir immédiat, d’autant qu’aux considérations techniques sur les modalités de la sortie s’ajoute une incertitude politique majeure sur le soutien conservateur au Gouvernement May. Les échos qui parviennent de Bruxelles ajoutent à la confusion car les Britanniques semblent vouloir changer la règle du jeu de la négociation alors qu’ils n’ont guère d’atouts en main et que le compte à rebours est inexorable. read more

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    • Elie Cohen
    Nov. 2, 2017

    Europe: un moment Macron?

    Europe: un moment Macron?

    La vague populiste n’a pas été arrêtée aux portes de Paris, les discours du Pnyx et de La Sorbonne ne changent rien à l’affaire. Faut-il renoncer à l’espoir? Non, car les débats en cours font émerger des pistes prometteuses. read more

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    • Elie Cohen
    July 12, 2017

    Résolution bancaire à l’italienne

    Résolution bancaire à l’italienne

    Suite au récent sauvetage de banques italiennes et espagnoles en difficulté, l’achèvement de l’union bancaire européenne apparaît comme une priorité. Tout incite à une reprise du chantier de la réforme : on dispose de tous les instruments nécessaires pour discipliner les pays qui ont des difficultés avec leur système bancaire et la période, après une décennie perdue, semble propice. read more

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    • Charles Wyplosz
    Feb. 15, 2017

    Le mirage du Plan Juncker

    Le mirage du Plan Juncker

    L’engouement français pour le Plan Juncker est bien dans les traditions nationales. On adore un miracle, la transformation de 60 milliards en 315 milliards. On plébiscite le secteur public comme roue de secours pour le secteur privé. On s’émerveille des grosses sommes annoncées. On ne se pose pas trop de questions sur la justification du plan. La réalité est beaucoup plus prosaïque, hélas. read more

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    • Elie Cohen
    Jan. 14, 2017

    Italexit, la crise qui n'a pas eu lieu

    Italexit, la crise qui n'a pas eu lieu

    L'affaire de la recapitalisation de Monte Dei Paschi di Sienna est éclairante à de multiples titres. Sur la situation financière italienne certes, mais aussi sur les liens entre régulation financière et régime des aides d’État, entre supervision européenne et résolution nationale, entre application des règles et choix politique discrétionnaire. read more

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    • Éric Chaney
    March 29, 2013

    Chypre : y a-t-il encore une zone euro?

    Chypre : y a-t-il encore une zone euro?

    Alors que les banques chypriotes ont ré-ouvert sous un régime de strict contrôle, deux questions se posent : est-ce que le plan de renflouement de Chypre est le nouveau cadre dans lequel s’inscriraient les renflouements d’autres états de la zone euro ? Est-ce que la zone euro est encore une véritable union monétaire ? La réponse à chacune de ces questions est négative, à mon avis, mais mérite d’importantes qualifications. read more

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    • Gunther Capelle-Blancard
    • Jézabel Couppey-Soubeyran
    July 12, 2012

    Non, les banques ne sont pas trop taxées!

    Non, les banques ne sont pas trop taxées!

    Le collectif budgétaire annoncé début juillet prévoit le doublement de la taxe sur le risque systémique. Cette taxe s’applique déjà depuis le 1er janvier 2011 aux grandes banques françaises. Doit-on en déduire que le secteur bancaire est trop taxé comme le pensent les banques ? read more

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    • Daniel Gros
    • Dirk Schoenmaker
    June 14, 2012

    Comment faire le ménage dans les banques ?

    Comment faire le ménage dans les banques ?

    En Grèce, le problème c’était un Etat insolvable, qui mettait les banques à genoux. En Espagne, le problème ce sont désormais des banques insolvables, qui mettent l’Etat à genoux. Pour ces deux problèmes une solution européenne s’impose. Oui, mais laquelle ? read more

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    • Charles Wyplosz
    April 30, 2010

    L’appel au FMI reste la meilleure solution!

    L’appel au FMI reste la meilleure solution!

    Après la Grèce, le Portugal. Après le Portugal, l’Espagne. Après l’Espagne l’Italie? Le jeu de massacre semble devoir se prolonger. Faut-il donc craindre pour l’euro? Pas forcément: le Traité européen a prévu la situation dans laquelle nous nous trouvons et préconise la bonne solution. À Maastricht, le choix était entre une union monétaire imparfaite et pas d’union du tout. C’est très clairement le premier choix qui a été fait. Quelles en sont les conséquences? read more

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    • Charles Wyplosz
    Nov. 2, 2009

    La fin du roi dollar?

    La fin du roi dollar?

    Le dollar baisse, apparemment inexorablement. La Chine, suivie par la Russie et un cortège d’autres pays, demande une monnaie internationale de remplacement. Un rapport des Nations-Unies s’est emparé du sujet. En France on n’a pas oublié le « privilège exorbitant », dénoncé par de Gaulle. Approchons-nous de la fin du roi dollar ? read more

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