Éric Chaney edit
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17 October 2025
Cinq pistes pour financer l’effort de défense
La France a prévu dans sa loi de programmation militaire 2024-2020, votée à une très large majorité par l’Assemblée nationale, une augmentation d’environ 3 milliards d’euros par an des dépenses militaires. Pour parvenir à 3,5% du PIB en 2035, soit 117 milliards en euros 2025, les crédits de la défense devraient augmenter de 55 milliards € par rapport à 2025, un effort de très grande ampleur, qui pose inévitablement la question de son financement. Plusieurs pistes sont possibles. read more
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8 October 2025
Quels leviers de croissance si l’on revient sur la réforme des retraites?
Un objectif essentiel de la réforme de 2023 était d’accroître le taux d’emploi, en particulier celui des seniors, car c’est là que réside l’un des plus grands gisements de croissance potentielle en France. Si l’on revient sur cette réforme, on se prive d’un levier pour élever le PIB par tête. Qu’à cela ne tienne, nous dit-on, d’autres politiques sont possibles. C’est vrai: il y en a trois. read more
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29 August 2025
Des démocraties politique et sociale malmenées
Le Premier ministre a annoncé le 25 août qu’il solliciterait un vote de confiance à l’Assemblée nationale le 8 septembre, avant les débats sur le budget. Immédiatement, les oppositions ont déclaré qu’elles ne voteront pas la confiance, ce qui entraînerait la démission du gouvernement et une nouvelle crise institutionnelle. Ces annonces sont en cohérence avec les réactions au plan Bayrou visant à consolider les finances publiques, et elles traduisent les difficultés rencontrées tant par la démocratie politique que par la démocratie sociale. read more
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22 July 2025
Les critiques du plan Bayrou
Avant même d’être annoncé, le plan Bayrou faisait l’objet de critiques qui se sont depuis multipliées. Mais qui, pour beaucoup d’entre elles, paraissent fragiles. read more
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20 June 2025
Le roi dollar voudrait bien abdiquer… mais pas trop quand même
Le roi dollar est affaibli. Se pourrait-il qu’il renonce à ses privilèges et à ses charges? La question est posée depuis longtemps mais la présidence Trump accélère les débats. Pour se faire une idée, il faut examiner les paramètres de l’équation à court terme, puis à moyen-long terme. read more
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11 April 2025
Réalité 3, Trumponomics 0
Avant les annonces du «Liberation day», la possibilité d’une récession aux États-Unis n’était qu’un sujet de débat parmi les conjoncturistes. Sa probabilité a bondi lorsque Donald Trump a égrené la longue liste des droits douaniers qui devaient grever les importations de pratiquement tous les pays du monde. La sévérité de la réaction des marchés explique probablement le recul de M. Trump. Le mal est néanmoins fait, et l’incertitude économique reste majeure. Le choc de la réalité économique pourrait coûter les élections de mi-mandat au camp républicain. read more
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18 March 2025
À propos de «l’égoïsme crasse des boomers»
Emmenée par des économistes comme Sylvain Catherine ou Maxime Sbaihi, une nouvelle doxa s’est développée, selon laquelle les boomers retraités vivraient sur le dos des jeunes actifs qui doivent financer leurs confortables retraites, d’autant plus que les premiers sont propriétaires alors que les seconds peinent à accéder à la propriété. Mais à bien des égards ce procès en iniquité intergénérationnelle paraît bancal, et surtout il ouvre sur des solutions qui manquent le coeur du problème. read more
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10 October 2024
Harris ou Trump: quelles conséquences économiques pour l’Europe?
La conjoncture américaine est importante pour l’Europe, dans un contexte où la demande chinoise est déprimée et où l’Allemagne est en récession pour la seconde année consécutive. À court terme, les marchés financiers s’inquiètent de la possibilité d’une récession mais une analyse à froid montre qu’il n’y a pas de raison majeure de s’inquiéter. La question se pose autrement à long terme, avec les conséquences prévisibles des élections américaines. read more
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25 June 2024
Les risques économiques et financiers des programmes NFP et RN
Conçus sur la base de raisonnements économiques tronqués, voire faussés, les programmes du RN et du NFP semblent dater de plusieurs décennies. Ils présentent de grands risques pour l’économie française, à la fois sous la forme d’un affaiblissement de la capacité productive et d’une détérioration dramatique des conditions de crédit, pour l’État et plus encore pour les entreprises. Il résulterait de leur mise en œuvre un appauvrissement et une perte de pouvoir d’achat, ainsi qu’une mise sous la tutelle d’institutions internationales en contrepartie d’aides d’urgence pour éviter la foudre des marchés financiers. read more
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21 June 2024
Le cas Pascal Perrineau: l’Université contre elle-même
Le 28 mai, le Conseil scientifique de Sciences Po a décidé de ne pas proposer le renouvellement de l’éméritat de Pascal Perrineau. Ce ne sont donc certainement pas des raisons académiques, pourtant les seules à prendre en compte pour l’attribution de l’éméritat, qui ont conduit le Conseil scientifique de Sciences Po à prendre cette décision surprenante. Que reproche-t-on à Pascal Perrineau? On se perd en conjectures. Mais quelles qu’en soient les raisons, cette décision est préjudiciable à l’institution de Sciences Po et on peut y voir le signe d’un profond dérèglement de la vie universitaire. read more
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20 May 2024
IA, emploi, croissance: entre craintes et espoirs, quelles perspectives?
L’émergence de l’intelligence artificielle générative a nourri la crainte d’une destruction accélérée de très nombreux emplois. Symétriquement, face au ralentissement de la productivité du travail, elle a fait naître l’espoir d’un retour à une croissance qui permettrait de financer les multiples défis auxquels nos sociétés font face. Mais les développements futurs dépendront de la façon dont les acteurs économiques se saisiront de l’IA. read more
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28 February 2024
La Chine: grippette ou covid long?
Seul pays au monde à s’enfoncer dans la déflation, peinant à stimuler sa demande intérieure pour compenser l’effritement du commerce mondial, la Chine est aujourd’hui sanctionnée par ses propres marchés financiers. Signe d’une économie parvenue à la maturité, heurtée par des chocs temporaires, mais dont les fondamentaux restent forts, ou expression de faiblesses structurelles aggravées par de mauvaises décisions de politique économique? read more
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17 October 2023
Comment ne pas jouer le drôle de jeu de l’Arabie Saoudite
L’augmentation des prix des carburants est devenue un sérieux casse-tête pour le gouvernement, pressé d’agir pour protéger les consommateurs. Les autorités des pays importateurs ne maîtrisent pas l’origine du choc provoqué essentiellement par la hausse du brut. Pour réfléchir à une réponse politique adaptée, il faut d’abord s’interroger sur les causes de la hausse. read more
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31 May 2023
Les Trente Glorieuses, ce n’était pas une sinécure
Les trois décennies d’après-guerre furent baptisées «les Trente Glorieuses» par Jean Fourastié en raison de la forte croissance et des progrès sociaux qui les caractérisa. Elles sont souvent vues dans les débats publics comme un âge d’or dont les générations nées juste après-guerre auraient profité aux dépens des générations suivantes. La réalité économique et sociale des Trente Glorieuses n’était pourtant pas rose. read more
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24 March 2023
Banques: le parallèle avec 2008 peut cacher les véritables risques
Les chutes de la Silicon Valley Bank et du Crédit Suisse ont rappelé que le risque de panique ne peut pas être éliminé. Dans les deux cas, on sait comment enrayer la contagion. En un mot, le risque systémique de type 2008 continue de paraître faible. Mais la hausse des taux d’intérêt et la persistance de l’inflation pourraient compliquer l’équation. read more
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12 December 2022
Chronique d’une récession annoncée
Le chantage exercé par la Russie à l’encontre de l’Europe revient économiquement à un choc d’offre négatif – réduction de la quantité d’énergie primaire disponible et forte augmentation des prix. Certes, l’inflation a fortement accéléré, mais jusqu’à présent l’activité a résisté. Il est important de comprendre les raisons de cette résilience pour pouvoir jauger sa durabilité. Il est à craindre que celle-ci ne soit courte. read more
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13 October 2022
Retour du risque financier?
C’est hors de l’UE, en Suisse et au Royaume-Uni, que sont apparus les premiers risques systémiques. Mais dans un contexte d’endettement élevé et de montée des risques propres à l’Europe, l’avertissement du Conseil européen du risque systémique doit être entendu. Mais les marchés financiers, moins étouffés par les banques centrales qu’ils ne l’étaient dans les années post crise, peuvent désormais jouer leur rôle de sirène d’alarme. read more
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16 July 2022
L’euro vaut un dollar, et alors?
Comme en 2000, la chute de l’euro est vue par certains comme un signe de faiblesse des économies européennes, tandis que d’autres se réjouissent d’une monnaie facilitant les affaires des exportateurs. La réalité économique est bien différente. read more
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1 June 2022
Risque de récession du 4e type, que faire?
Une succession de chocs d’offre de grande ampleur, une inflation forte et plus persistante qu’on ne le pensait il y a un an, combinées à un excès d’épargne prêt à financer une consommation frustrée par les politiques sanitaires passées, voilà un cocktail particulier qui définit un nouveau type de récession. Y répondre demande d’abord de bien le comprendre. read more
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23 April 2022
La dette bleue est-elle soluble dans l’euro?
Dans quel état se trouve l’économie française? L’économie réelle, celle de la production, de l’emploi, du revenu et des entreprises va mieux, mais son adossement financier est fragile. De ce point de vue, le débat politique sur le pouvoir d’achat est contreproductif. D’abord, il est en grande partie illusoire, ensuite, il relègue à l’arrière-plan les risques liés à l’endettement. read more
