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4 June 2021
Comment repenser notre politique industrielle?
L’évidement du cœur manufacturier français se lit dans les chiffres de la production industrielle, le commerce extérieur, ou les investissements des entreprises françaises… à l’étranger. La crise du Covid-19 a provoqué une prise de conscience. Mais comment faire? Relocaliser n’a de sens que sur quelques produits critiques. La grande question, pour réindustrialiser, est de reconstituer notre potentiel d’innovation. read more
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24 May 2021
De la gouvernance fédérale, et autres différences entre l’Europe et l’Amérique
Les fortes différences entre l’Europe et les Etats-Unis, en ce qui concerne les modèles d’État-providence et l’immigration, s'expliquent par de nombreux facteurs, de l’histoire sociale et politique à la démographie. Des travaux récents appellent l’attention sur les effets structurants de la gouvernance, dans un système fédéral. En fonction du degré d’intégration, il existe des différences frappantes entre l'équilibre d’un régime de concurrence et celui d’un régime de coordination. read more
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20 May 2021
L’IS est un bon impôt, qu’il faut renforcer
On peut se féliciter de l’initiative américaine de relever le taux de l’impôt sur les sociétés et surtout de mettre en place un taux minimum. L’évasion fiscale est devenue un problème majeur, dont l’UE souffre sans qu’elle ait vraiment le moyen de le traiter. Mais surtout, plus fondamentalement, l’IS est parmi tous les impôts l’un des meilleurs du point de vue des distorsions que tout impôt entraîne en aval sur le système des prix, les incitations et les comportements. read more
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15 April 2021
L’argent magique, la gauche et le bon sens macroéconomique
La macroéconomie n’a jamais été aussi controversée. Nous serions entrés dans une ère d’argent magique. Le taux auquel l’État emprunte pourrait durablement être inférieur au taux de croissance de l’économie. Les rassuristes de la dette peuvent ainsi ironiser sur la rigueur, qui ne serait pas nécessaire. Mais si au contraire l’ordre de ces deux grandeurs est inverse, le taux de rendement du capital est supérieur à la croissance de l’économie, ce qui permet aux inquiétistes de s’alarmer de la hausse perpétuelle des patrimoines relativement au revenu et de plaider pour la taxation de la richesse privée et des entreprises. Le paradoxe est que rassuristes et inquiétistes sont alliés, alors qu’ils s’appuient sur des fondements macroéconomiques diamétralement opposés. read more
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10 April 2021
Faut-il cantonner la dette COVID?
Le ministre de l’Économie Bruno Le Maire prévoit de transférer la dette publique imputable à la crise sanitaire dans une structure ad-hoc disposant de ressources spécifiques pour la rembourser. L’utilité d’un tel cantonnement est discutable. Mais son estimation est une information intéressante, qui pourrait se révéler utile. read more
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2 April 2021
La force de ses multinationales est-elle une chance pour la France?
Championnes européennes de la délocalisation, avantagées par les avantages fiscaux de type CIR, les grandes multinationales françaises échappent aux travers de notre système fiscal tout en bénéficiant de la bienveillance des politiques. Il apparaît de plus en plus nettement que leur succès n’est pas un démenti de notre déclin industriel, mais qu’ils ont partie liée. read more
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27 March 2021
Décrochage français: peut-on sortir du cercle vicieux?
Deux livres remarquables, passés inaperçus dans le contexte de la crise sanitaire, partagent le même diagnostic sur les causes du décrochage français. Historiens, Michel Hau et Félix Torrès se concentrent sur le «virage manqué» de la décennie 1974-84, qui fixe l’économie française dans le soutien à la demande. L'industriel Henri Lagarde revient lui aussi sur les choix malheureux de 1974, avant de regarder du côté des «pays phénix» pour identifier des voies de sortie. read more
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22 March 2021
Participer au profit ou participer à la décision?
Un regard long sur le droit social en Europe montre que, de l'idée de participation, certains pays ont surtout retenu le lien de la rémunération au profit, quand d’autres insistaient sur la codécision ou codétermination comme on l’appelle en Allemagne. La France fait clairement partie du premier groupe, puisque c’est le pays au monde qui a poussé le plus loin les mécanismes de participation au profit. Pour quel coût (notamment fiscal)? Et pour quels effets? read more
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4 March 2021
Il n’y a pas de «dette Covid», mais un vrai sujet d’endettement
Par un jeu sémantique usant des termes «dette Covid» et «cantonnement», le gouvernement a renoncé à son principe de ne pas augmenter les impôts. On doit le regretter: à l’incohérence des annonces publiques s’ajoutent une mauvaise appréciation des inquiétudes des marchés, et une politique contreproductive pour la croissance future et donc la capacité de remboursement de l’État. Il y a indéniablement un problème de dette publique et privée dans notre pays. Mais il appelle d’autres réponses. read more
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28 February 2021
Le réflexe pavlovien de la taxe
Un problème? Une taxe. Autrefois marqueur de la gauche, ce réflexe pavlovien s’est maintenant élargi à tout l’éventail politique. La baisse du ratio dette/PIB doit prendre d’autres voies: la croissance et, au sortir de la crise, l’élimination du déficit structurel. Chercher ailleurs la solution serait renforcer des difficultés françaises déjà structurellement fortes. read more
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14 February 2021
L'agenda fiscal du gouvernement Draghi
La réforme fiscale est une question urgente mais complexe, surtout pour une majorité gouvernementale hétérogène. Il y a deux questions principales : le choix entre le maintien de l’Irpef (Impôt sur le revenu des personnes physiques, équivalent de l’IR français) ou la révision de l’ensemble du système, et une refonte de la structure même de l’Irpef. read more
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8 December 2020
Pas d’impôts pour payer la dette Covid?
Bruno Le Maire a promis qu’il n’y aurait pas de hausse d’impôts pour rembourser la dette accumulée durant la pandémie. Du moins tant qu’il sera ministre des Finances, dit-il. Heureusement. Mais tôt ou tard la question de la dette redeviendra prioritaire. read more
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27 October 2020
La fiscalité du capital en France reste l’une des plus lourdes de l’OCDE
France Stratégie vient de publier sa deuxième évaluation des réformes récentes sur la fiscalité du capital. Ce rapport important mérite une lecture plus attentive que celle, myope et souvent biaisée, qu’en ont fait un certain nombre de commentateurs. L’éléphant au milieu de la pièce, c’est l'anomalie que constitue la fiscalité française au regard de celles des autres pays avancés. Les réformes Macron ne l’ont corrigée qu’à la marge. read more
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30 June 2020
Un vrai budget fédéral?
Les deux meilleurs candidats au statut de “ressource propre” du budget de l’UE sont la taxe carbone aux frontières et la taxe numérique. Toutes deux controversées, encore mal définies et toutes deux de nature à créer un conflit avec les partenaires européens de l’UE, y compris les États-Unis. On peut imaginer que l’UE, si elle arrive à ce stade, voudra éviter de faire face à deux fronts simultanés et qu’il lui faudra alors choisir. read more
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10 June 2020
Relance: quid des mesures allemandes?
Le confinement a provoqué un effondrement économique, on attend du déconfinement une reprise. Mais le rythme et la vigueur de la reprise va dépendre crucialement du soutien qu’apporteront les gouvernements et les banques centrales. Ce constat fait l’unanimité mais, entre les mots et les actes, le chemin peut être long. L’Allemagne vient de bouger, et fort. En France, rien pour l’instant. read more
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15 May 2020
Comment la pandémie exacerbe la concurrence entre États européens
« Si une entreprise a son siège fiscal ou des filiales dans un paradis fiscal, je veux le dire avec beaucoup de force, elle ne pourra pas bénéficier des aides de trésorerie de l’État », annonçait Bruno Le Maire le 23 avril. Ailleurs en Europe, l’État n’aidera pas les entreprises qui font de l’évasion fiscale. De telles conditions paraissent de bon sens, mais elles témoignent en réalité de la compétition accrue à laquelle se livrent les États, y compris dans le cadre de l’Union européenne et parfois en dépit de ses règles. read more
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16 March 2020
Éviter que le choc du coronavirus n’aboutisse à une hausse du chômage
L’arrêt d’un grand nombre d’activités, indispensable pour des raisons sanitaires, va concrétiser une grande part de l’impact économique du coronavirus. De nombreux dispositifs ont été décidés dans l’urgence afin de soutenir financièrement les entreprises, en particulier dans les activités les plus touchées. D’autres dispositifs ciblés sur le marché du travail pourraient contribuer à limiter les effets sur l'emploi du choc économique. read more
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7 February 2020
Retraites: la question financière
Si les débats gagnent en réalisme, on n’en est pas moins très loin d’une solution d’équilibre viable alors que le texte commence à être débattu au Parlement. Pour s’en convaincre, il suffit d’évoquer quelques sujets, dont les enjeux financiers se chiffrent en dizaines de milliards d’euros. read more
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17 October 2019
Fiscalité du capital: la France se rapproche de ses partenaires
La fiscalité du capital a été profondément réformée en 2018. Elle va dans les directions, qu’avec d’autres, nous avions préconisées. Le rapport récemment publié par le comité d’évaluation de la fiscalité du capital apporte sur cette réforme des éléments d’information précieux et souvent détaillés, mais aussi une confirmation des craintes qu’on pouvait nourrir concernant l’énergie déployée à la gâcher. read more
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10 September 2019
Le mille-feuille des politiques publiques, ou le retour du vieux monde
C’est irrésistible. Réduire la fiscalité est intensément populaire mais coûte cher à l’État. La tentation naturelle est de cibler les réductions sur des catégories bien précises, si possible celles qu’il est politiquement utile de séduire. Pour séduire au-delà des bénéficiaires directs, on en vante les mérites économiques avec des intitulés ronflants. Ça, c’était le B.A.BA du vieux monde, mais Macron semble en avoir redécouvert toute la saveur pour sortir de la crise des gilets jaunes. Le problème est que ça ne marche pas. read more
