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15 January 2026
La Bulgarie à l’heure de l’euro: ancrage européen sans stabilité politique?
Le 1er janvier dernier, la Bulgarie a adopté l’euro, devenant ainsi le 21ᵉ membre de l’Eurogroupe, le club monétaire et bancaire créé en 1998. Pour ce «petit» pays, membre de l’Union européenne depuis 2007 et doté d’un PIB modeste (100 Mds€ en 2025) c’est une décision historique et un effort important. Mais cela suffira-t-il pour remédier à l’instabilité politique chronique et à la défiance des citoyens? read more
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7 January 2026
Comment pourrait s’amorcer la crise de la dette française
L’effort à consentir pour stabiliser la dette paraît irréaliste à court et même moyen terme, tant le déni de la réalité économique et financière du pays est enraciné chez la majorité de nos députés comme au sein de la population. Combien de temps la dérive peut-elle se poursuivre avant que nous nous heurtions à la défiance des marchés? Leur mansuétude passée a ses raisons, et certaines de ses raisons sont aujourd’hui fragilisées. read more
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18 December 2025
Que retenir du dernier sommet UE-UA?
Le 7ᵉ sommet Union européenne–Union africaine s’est tenu à Luanda les 24 et 25 novembre 2025. Cet exercice aurait pu s’inscrire dans la routine diplomatique des précédentes rencontres. Cependant, ce rendez-vous a confirmé une dynamique désormais très engagée : l’Afrique est de plus en plus actrice de ses choix et compose son propre jeu d’alliances. Dans ce contexte, Bruxelles se retrouve dans une position inconfortable et peu anticipée — celle d’un partenaire parmi d’autres. read more
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9 December 2025
Du commerce à la puissance: de l’avantage comparatif à l’avantage stratégique
La mondialisation change de visage. Depuis le début du XXIe siècle se sont mis en place des mécanismes de sélection et d'éviction à travers la reconfiguration des chaînes de valeur. Les États – Chine et États-Unis au premier chef – sont activement entrés dans le jeu, avec une instrumentalisation politique des interconnexions dans le but d’atteindre un avantage stratégique couvrant la réalisation d’objectifs économiques et de sécurité nationale. read more
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2 December 2025
Comment être sûr que la Russie paie les réparations de guerre
L’Union européenne a proposé un mécanisme qui lui permettrait d’utiliser les avoirs russes gelés pour un prêt de réparations à l’Ukraine. Mais ce projet a plusieurs défauts. C’est pourquoi nous plaidons pour un autre mécanisme qui, sans pour autant impliquer une confiscation, réduirait le risque de voir la Russie récupérer son argent sans payer les réparations. read more
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21 October 2025
Cryptomonnaies, Bitcoin et la remise en question des monnaies officielles
Les cryptomonnaies, et le bitcoin en particulier, s’inscrivent dans un débat contemporain majeur sur la nature de la monnaie et le rôle des institutions. Les cryptomonnaies représentent en effet une tentative de fonder une alternative aux monnaies traditionnelles, Pour bien comprendre ce que proposent ces nouveaux actifs, et ce qui les différencie des monnaies officielles, nous devons repenser l’essence de la monnaie, le rôle des institutions et de la confiance. read more
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3 September 2025
Et si la dette française s’effondrait?
Le ministre des Finances, Eric Lombard, a récemment évoqué la possibilité que la France se retrouve sous la tutelle du FMI. Même s’il rapidement nuancé son propos, le fait que cette possibilité ait traversé son esprit signale que la France s’approche de la zone des tempêtes. Il n’est donc pas inutile de réfléchir ce qui pourrait se passer au cas où les marchés financiers paniqueraient. read more
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20 June 2025
Le roi dollar voudrait bien abdiquer… mais pas trop quand même
Le roi dollar est affaibli. Se pourrait-il qu’il renonce à ses privilèges et à ses charges? La question est posée depuis longtemps mais la présidence Trump accélère les débats. Pour se faire une idée, il faut examiner les paramètres de l’équation à court terme, puis à moyen-long terme. read more
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24 May 2025
Triomphe capitaliste et inégalités: les analyses de Branko Milanović
L’économiste Branko Milanović observe une victoire historique: le capitalisme domine le monde. Sous ses deux formes, libérale et autoritaire, il couvre la planète. Au-delà des tensions entre deux modèles, partout se posent les problèmes de richesses trop concentrées et d’élites déconnectées. D’où l’importance d’innover face aux inégalités read more
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11 April 2025
Réalité 3, Trumponomics 0
Avant les annonces du «Liberation day», la possibilité d’une récession aux États-Unis n’était qu’un sujet de débat parmi les conjoncturistes. Sa probabilité a bondi lorsque Donald Trump a égrené la longue liste des droits douaniers qui devaient grever les importations de pratiquement tous les pays du monde. La sévérité de la réaction des marchés explique probablement le recul de M. Trump. Le mal est néanmoins fait, et l’incertitude économique reste majeure. Le choc de la réalité économique pourrait coûter les élections de mi-mandat au camp républicain. read more
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17 March 2025
Trump et les cryptomonnaies
Donald Trump a annoncé son intention de créer un fonds souverain en cryptomonnaies et de créer des réserves de change à la Réserve Fédérale (la banque centrale des États-Unis) également en cryptomonnaies. Cette idée récompense une industrie qui a largement contribué à financer la campagne électorale de Trump. Mais elle n’a aucun sens économique. read more
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20 February 2025
Le déficit commercial a bon dos: du mésusage d’une notion macroéconomique complexe
Dans son discours inaugural, le président Trump a promis de réduire le déficit commercial persistant de son pays qui s’est sensiblement accru à la fin des années 1990 et auquel il impute le déclin de la substance et de l’emploi industriels étatsuniens. Pour lui, cette tournure préjudiciable résulte des pratiques déloyales de partenaires étrangers et de la naïveté libre-échangiste de ses prédécesseurs. Il assimile l’exportation à une aubaine ou à un revenu et les importations à un fardeau ou à un coût. Cette défiance à l’encontre des déficits commerciaux se justifie-t-elle? read more
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16 January 2025
Les ambitions de la Chine en Afrique
Le Forum sur la coopération sino-africaine en septembre 2024, puis en ce début d’année les visites de Wang Yi, chef de la diplomatie chinoise, en Namibie, en République du Congo, au Tchad et au Nigeria se laissent lire dans la perspective de la montée de la contestation de l’ordre international par le «Sud global», mais aussi d’une lutte entre Pékin et Moscou pour en prendre le contrôle. read more
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16 October 2024
Vers un nouveau cycle de mondialisation?
À l’hypermondialisation de la période 1990-2008 ont succédé un plateau pendant la crise financière (2008-2011) puis un tassement dans les années 2011-2022. Faut-il conclure à une inversion durable, comme après 1914? C’est bien plutôt le modèle d’un cycle qui semble se dessiner: les interconnexions ont vocation à se reproduire, certes pas à l’identique, mais réorganisées pour répondre aux multiples fractures qui naissent dans l’espace mondial. read more
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24 September 2024
Et si le taux d’intérêt naturel était plus bas qu’on ne le pense?
De nombreux observateurs estiment qu’après la fin du cycle actuel de politique monétaire, les taux d'intérêt resteront nettement plus élevés qu'avant la pandémie. Mais différents signaux suggèrent l’inverse. Deux facteurs se combinent : une demande globale contrainte par le poids de la dette mondiale et une normalisation de la prime de risque, qui semble probable aujourd’hui. Il est donc possible qu’on revienne à l’environnement de taux d'intérêt bas qui régnait jusqu’au début 2020. read more
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19 July 2024
La fin du cycle de l’économie de paix
Au moment où la France est plongée dans une crise politique interne et où les États-Unis cèdent au nombrilisme inhérent aux campagnes présidentielles, David Baverez, depuis Hongkong, nous propose de prendre du recul pour prendre conscience des grandes tendances mondiales à l’œuvre depuis 2022. Temps long et large focale caractérisent cet essai comme en atteste sa thèse principale: de l’effondrement de l’URSS en 1991 à l’épidémie de COVID 19, le monde était globalement régi par une «économie de paix». Nous sommes désormais condamnés à l’économie de guerre. Un changement d’époque est opéré. read more
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25 June 2024
Les risques économiques et financiers des programmes NFP et RN
Conçus sur la base de raisonnements économiques tronqués, voire faussés, les programmes du RN et du NFP semblent dater de plusieurs décennies. Ils présentent de grands risques pour l’économie française, à la fois sous la forme d’un affaiblissement de la capacité productive et d’une détérioration dramatique des conditions de crédit, pour l’État et plus encore pour les entreprises. Il résulterait de leur mise en œuvre un appauvrissement et une perte de pouvoir d’achat, ainsi qu’une mise sous la tutelle d’institutions internationales en contrepartie d’aides d’urgence pour éviter la foudre des marchés financiers. read more
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8 April 2024
Poids de la dette et perspectives fiscales: le cas de l’Italie
Après le pic de la pandémie, le ratio de dette publique sur PIB a fortement diminué en Italie, grâce à une forte croissance économique réelle et nominale. Quelques changements institutionnels ont encore réduit les inquiétudes quant à sa viabilité à moyen terme. Mais les hypothèques sur la croissance obligent à prendre la question très au sérieux. Quelles sont les options? read more
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18 January 2024
Un pacte d’instabilité?
Des semaines de discussions laborieuses conduite sous la présidence espagnole de l’Union européenne et reflétant les clivages habituels entre Etats «dépensiers» et «frugaux» ont abouti à un compromis sur la réforme du Pacte de stabilité et de croissance suspendu depuis 2020. Le règlement du Conseil, après avis du Parlement européen, doit entrer en vigueur en 2024. Quel jugement peut-on porter sur ce nouveau cadre budgétaire, qui constitue un enjeu crucial pour la bonne marche de l’Union économique et monétaire? read more
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24 November 2023
Discipline budgétaire: une leçon allemande
Le 15 novembre dernier, la cour constitutionnelle allemande a interdit au gouvernement d’utiliser 60 milliards d’euros pour financer son programme de lutte contre le changement climatique. Cette somme était ce qui restait d’un fonds constitué en 2021 pour faire face à la pandémie. Le jugement pourrait aussi affecter quelque 200 milliards supplémentaires mis de côté pour aider à la reprise économique. Les 60 milliards représentent 1,4% du PIB, les 200 milliards 4,5%, ce n’est pas rien. Cette décision illustre la manière dont l’Allemagne est arrivée à contrôler sa dette publique. En creux, elle explique pourquoi la France n’y arrive pas. read more
