Olivier Klein edit
Professeur d'économie, HEC Author's personal website Write to Olivier Klein-
27 April 2026
Le débasement monétaire: quand l’abondance de liquidité fragilise la confiance et le lien social
Longtemps lié à l’altération des pièces métalliques, le débasement monétaire désigne aujourd’hui un phénomène plus diffus : la dilution de la valeur de la monnaie par une création excessive de liquidité. Depuis la fin de Bretton Woods et plus encore après la crise de 2008, les politiques monétaires ont permis d’éviter des crises majeures, mais elles ont aussi contribué à une inflation des actifs et à une montée des inégalités patrimoniales. Entre soutien indispensable à l’économie et risques de perte de confiance, les banques centrales évoluent désormais sur une ligne de crête. C’est la crédibilité même de la monnaie et des institutions qui est en jeu. read more
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12 February 2026
Pourquoi l’Europe décroche, et comment accélérer
Le décrochage européen intervient au moment où l’ordre économique mondial passe d’une bipolarité US/UE à une configuration tripolaire US/Chine/UE. Or le poids économique ne détermine pas seulement la prospérité interne, il conditionne aussi la capacité à financer la puissance militaire, soutenir une diplomatie ambitieuse et imposer ses normes techniques et réglementaires. Autrement dit, la croissance est devenue une variable stratégique. Mais l’Europe n’est pas condamnée à décliner: trois axes de réformes peuvent nous aider à sortir du piège de la basse croissance. read more
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21 October 2025
Cryptomonnaies, Bitcoin et la remise en question des monnaies officielles
Les cryptomonnaies, et le bitcoin en particulier, s’inscrivent dans un débat contemporain majeur sur la nature de la monnaie et le rôle des institutions. Les cryptomonnaies représentent en effet une tentative de fonder une alternative aux monnaies traditionnelles, Pour bien comprendre ce que proposent ces nouveaux actifs, et ce qui les différencie des monnaies officielles, nous devons repenser l’essence de la monnaie, le rôle des institutions et de la confiance. read more
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18 July 2025
Le wokisme, l’indifférenciation et la logique inversée de la victime expiatoire
La pensée de René Girard éclaire de façon pénétrante les dérives idéologiques du wokisme, ainsi que les dangers profonds qu’elles induisent. Le wokisme, entendu non comme simple vigilance éthique mais comme système idéologique visant à effacer toutes les différences perçues, peut être lu comme un épisode avancé de la dynamique mimétique. Ce que ce courant prétend combattre – la violence d’exclusion –, il la réactive, en l’inversant. Et ce faisant, il maintient une logique sacrificielle qui a jalonné l’histoire de l’humanité. read more
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28 January 2025
Hyper démocratie et hyper social-démocratie
La pensée sociale-démocrate, telle qu’elle existe en France, a vécu. Elle a beaucoup apporté pendant des décennies. Mais son modèle intellectuel n’a pas beaucoup évolué, alors même que, comme la démocratie dont elle est indissociable, elle peut produire par elle-même ses propres excès. Si l'on ne développe pas une réflexion approfondie sur ces trajectoires, démocratie et social-démocratie peuvent conduire à leur propre affaiblissement, voire à leur disparition. read more
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21 April 2022
L’équation nouvelle de la dette dans le prochain quinquennat
Face au retour de l’inflation, les banques centrales vont initier ou continuer une augmentation progressive de leurs taux. Quelles seront les réactions possibles pour un État connaissant un niveau d’endettement élevé? read more
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29 November 2021
Les enjeux de la zone euro après la pandémie
Comment bâtir une zone monétaire efficace par un projet réel de solidarité dans l’Union? La réponse à la pandémie a permis des percées, mais beaucoup reste à faire. Des efforts tout à la fois individuels – pays par pays – et communs de la part des membres de l’Union, y compris transitoirement du Nord vers le Sud, sont nécessaires. read more
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15 July 2021
Il n’y a pas d’argent magique, ou comment sortir du piège de la dette
Les politiques monétaires non conventionnelles ont joué un rôle utile depuis 2008. Mais pour conserver leur crédibilité, donc leur efficacité, y compris lors des futures crises systémiques, les banques centrales doivent se prémunir contre deux risques symétriques: se laisser dominer par les États, qui pourraient souhaiter une intervention ininterrompue pour «garantir» leur solvabilité; ou se laisser dominer par les marchés financiers. read more
